El peso mexicano vive un ‘lunes negro’. La moneda agudizó sus pérdidas frente al dólar y cayó a 18 unidades por dólar este lunes, su peor nivel desde marzo pasado. La fortaleza del dólar estadounidense, la incertidumbre por el conflicto en Oriente Medio y el aumento de las tasas de interés a nivel mundial han golpeado a la moneda, que tras alcanzar las 18 unidades por dólar cerró la jornada en 17,95 pesos por dólar, de acuerdo con los datos del Banco de México, lo que supuso una depreciación de 1,8% respecto al cierre previo. El desempeño del peso se ha visto mermado por las decisiones de política monetaria de los bancos centrales de México y de EE UU. La Reserva Federal elevó su tasa de interés en 25 puntos base, situándola en un rango entre 3,75% y 4%, su primer incremento desde julio de 2023. Esta decisión fortaleció al dólar, mientras que el Banco de México mantuvo su tasa en 6,5%. El asunto no es menor, ya que una menor brecha entre ambas tasas reduce el atractivo del carry trade, una estrategia que consiste en pedir prestado en países con tasas de interés muy bajas para invertir ese dinero en países donde las tasas son más altas y el rendimiento es mayor.
Para la moneda de la segunda economía de América Latina, septiembre ha sido un mes para el olvido. En lo que va de este mes, el peso ha acumulado una depreciación frente al dólar de 5,9%. Tras semanas de debilidad, este lunes el tipo de cambio tocó un máximo de 18.0070 pesos por dólar, retrocediendo a los niveles en los que cotizó en 2025, cuando cerró en 18.0080 pesos por dólar. Además de los efectos de un menor diferencial de tasas, los analistas reconocen que persiste en el mercado un nerviosismo ante los conflictos geopolíticos y su impacto en los precios de los energéticos y en la inflación global.
Gabriela Siller, directora de Análisis de Banco Base, detalla que el peso mexicano y el peso colombiano eran las divisas que más se habían beneficiado del carry trade y, ahora, son las monedas que están perdiendo más. “El carry trade depende del diferencial de tasa de interés y también de qué tan de qué tanto los inversionistas están dispuestos a invertir con un mayor riesgo. Ahora, el diferencial de las tasas de interés entre México y Estados Unidos está en 250 puntos base, un mínimo histórico que solo se registró en diciembre de 2015. Si la Fed vuelve a subir su tasa de interés en diciembre y el Banco de México mantiene la suya, esto implicaría un nuevo mínimo histórico del diferencial. Con todo esto, ya no hay tanto incentivo para hacer carry trade”, refiere.
Aunque el horizonte financiero tiene un pronóstico reservado, las apuestas, de momento, se inclinan por que la Reserva Federal vuelva a elevar su tasa de interés. Por otro lado, el Banco de México se desmarcó de la Fed la semana pasada en su decisión de política monetaria. “Dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos, la política monetaria no tendría que reaccionar de manera mecánica ante los ajustes previstos a la tasa de fondos federales”, zanjó el banco central mexicano.
Siller añade que la depreciación reciente del peso no debe ser vista como algo temporal sino como el resultado de un menor atractivo por el carry trade, un incremento en la aversión al riesgo global, una fortaleza del dólar y una mayor percepción de riesgo sobre México por sus problemas estructurales, entre los que figuran el reducido margen de maniobra de sus finanzas públicas, así como los frenos para la inversión privada. De acuerdo con sus pronósticos, el tipo de cambio al cierre de 2026 rebasará los 18.20 pesos por dólar.
Grupo Financiero Monex señala que esta semana será fundamental evaluar los datos económicos de Estados Unidos, así como el avance de las negociaciones diplomáticas en Medio Oriente. “Un entorno de mayor aversión al riesgo continuará impulsando la debilidad de la moneda local. Con estos factores, consideramos que el dólar frente al peso se mantendrá presionado al alza, a la espera de confirmar algún avance hacia una posible resolución entre Washington y Teherán, así como de los datos macroeconómicos estadounidenses”, concluye Monex en su análisis.
Después de meses de fortaleza, con cotizaciones por debajo de las 17 unidades por dólar, el llamado superpeso mexicano encara el último tramo del año cuesta arriba. El tipo de cambio del peso frente al dólar estará marcado por el avance o retroceso de las negociaciones en Oriente Medio, así como por el desempeño económico de México y Estados Unidos.
